在央行、证监会等多部门出台支持政策，及时释放流动性后，4日上证指数上涨1.34%，深证成指上涨3.17%，创业板指上涨4.84%。多家机构认为，在2月3日调整后，市场情绪修复，对A股后市不必悲观。

　　中信证券指出，长假期间疫情影响积累的负面情绪集中释放，诱发A股市场调整。疫情影响市场节奏，但不会改变A股中期“小康牛”的趋势和结构，正面因素逐步显现，“黄金坑”的坑底已现，可以开始积极配置。

　　“多种迹象表明A股可能已一次性消化悲观情绪。”海通证券首席宏观分析师荀玉根认为，要看到积极信号，北向资金2月3日逆势流入近200亿元。整体来看，疫情对经济基本面影响有限，尽管会影响市场节奏，但不改市场中长期向好趋势。

　　安信证券首席经济学家高善文指出，经过2月3日的调整，市场大部分风险已经释放。从“非典”疫情期间的市场表现来看，市场进一步调整幅度可能不会太大，时间也不会太长。

　　北向资金等多路资金加速入市，缓解市场对于资金可能持续流出的担忧。数据显示，北向资金2月3日净流入逾180亿元后，4日又净流入近50亿元。

　　除北向资金持续抄底外，已有多家私募加仓。在2月3日A股回调背景下，深圳东方港湾投资董事长但斌公开表示：“给交易员指令，新基金加买龙头白酒、电池企业、互联网企业(港股)、在线教育企业(港股)股。”

　　公募基金方面，继兴全基金2月3日率先宣布自购后，相继有多家基金公司跟进，买入自家公司旗下偏股型基金。

　　机构人士指出，利用ETF抄底是大资金的一种选择，“2月3日卖压没有充分释放，但从长期来看，这时是适合抄底的。”此外，多家保险资管等机构果断加仓。

　　光大证券策略分析师指出，当前形势下，短期市场难免还有些扰动，在1个季度左右的中期内，需观察疫情对经济基本面冲击有多大，如着眼于一年以上长期目标，对于市场的影响可以忽略不计，短期扰动是长线资金买进低估股票的难得时机。

　　把握市场机会

　　多家机构指出，2月3日市场调整已较充分，从中长期来看，疫情不是市场决定性因素，A股整体估值处于历史较低位置，可把握市场拐点机会蓄势布局。

　　安信证券分析师判断，市场中长期趋势和结构主线逻辑都没有被疫情破坏。疫情总会过去，市场调整带来战略布局“黄金坑”。

　　关于行业配置机会，中国银河证券策略团队分析，风格轮换拐点未至，疫情催生的题材股或继续走强，银行、黄金继续彰显防御性特征，餐饮旅游、交通运输、房地产、制造业板块仍承压，新能源汽车产业链概念股或有补跌压力，可择优配置大幅回调的新兴产业科技股，核心资产的投资价值逐渐凸显，或率先回暖。

　　新时代证券首席经济学家潘向东建议，把握好长期配置机会，尤其是低估值和高成长板块。潘向东认为，正如2000年互联网泡沫后，诞生了百度、新浪、搜狐等门户网站；2003年“非典”之后，淘宝、京东、海底捞等企业表现抢眼；2008年国际金融危机，成就了一批房地产基建企业。本次疫情后，线上消费、软件开发和线上娱乐等行业更值得关注，特别是网络游戏、热播视频(像抖音)等新兴商业模式，例如在线远程办公系统、在线游戏和视频、无人零售、在线医疗等。

　　天风证券策略分析师表示，疫情对市场的影响是阶段性的，不会改变市场板块风格。在抗击疫情时，抗跌行业可能为前期强势行业及医药；疫情结束后，市场大概率仍遵循原来的板块景气度主线，即科技股行情，包括新能源车、PCB、光伏、面板、传媒等。此外，还可借机布局消费板块超跌反弹，尤其是景气度可能改善的消费行业。

　　近四成基金经理选择增仓或大幅增仓

　　私募排排网基金经理夏风光告诉记者：“我们分析已探明了短期底部。原因有三：第一，政策面对资本市场的关注与扶持；第二，外资持续大规模进入；第三，公募基金等机构投资者主动购买。通过对历史上单日下跌7%以上，随后走势归纳分析，后一天和一周多出现一定程度反弹，但月度和季度走势无明显规律，表明短期冲击释放后，走势仍然会延续当时的总体环境运行。因此中长期走势取决于基本面的变化，当下疫情还处于关键时期，后续行情还有一定变数。这次疫情冲击会带来行业格局变化，竞争优势突出的企业会借此巩固龙头地位，建议投资人将持仓向优势企业集中。”

　　从市场情绪面来看，新冠肺炎疫情使得短期预期受到了冲击，造成一些恐慌情绪。那么私募机构的信心又怎样呢？私募排排网发布的2020年2月融智&amdiv;middot;中国对冲基金经理A股信心指数显示，2020年2月指数为113.68，继1月份信心大幅上涨后，2月信心指数出现一定的下降。

　　从私募的仓位来看，目前股票多头策略型私募基金的平均仓位为71.83%，相比上个月同期的80.65%，下降8.82个百分点，是近4个月以来首次出现降低。具体调查结果显示，11.40%的私募目前处于满仓状态，相较上个月22.36%有较大减少。中高仓位的私募基金数量有一定减少，在五成仓或五成仓以上的私募基金占比83.94%，相较上个月94.72%有所下降。整体来看，受到此次新冠肺炎疫情影响，私募基金管理人态度偏谨慎。

　　对于2020年2月份行情的看法，多数基金经理对未来A股市场预期持中性态度；增减仓指标方面，大多数基金经理仍表示仓位维持不变，但打算增仓的私募数量占比增加。从具体数值来看，2020年2月A股市场趋势预期信心指标值为112.44，相比上个月133.94下降16.06个点，其中4.66%的基金经理是持极度乐观态度，34.72%的基金经理持乐观态度，相比上个月乐观和极度乐观总比例69.51%有大幅减少；其次41.97%的基金经理持中性的观点，有18.65%的基金经理不太看好2月份的行情。

　　关于仓位的增减计划，2月A股市场仓位增减投资计划指标值为115.54，相比上个月108.74有上升6.80个点，是近5个月最高值，说明基金经理虽然认为此次疫情对市场会有较大影响，但打算在市场杀跌后抄底意愿明显。其中53.37%的基金经理会选择维持现有仓位不变，37.31%的基金经理选择增仓或大幅增仓。

　　A股市场迎“春”回稳

　　截至2月3日，深市共1623家上市公司披露2019年度业绩预告、快报或年报。八成预盈，六成预增，业绩稳中有进。这份成绩展现了我国经济的强大韧性。

　　当前，我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力和抵御冲击的能力都在提高。

　　一是市场估值水平较低，配置价值明显。当前，上证综指市盈率约13倍，市场估值处于历史低位，而美国三大股指市盈率均超过20倍，因此，A股可投资空间仍比较大。

　　二是正在推进实施“深改12条”，坚持市场化、法治化的改革方向，夯实市场发展基础，提振投资者信心。

　　2019年9月份，证监会提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12方面重点任务，既包括近期将推出的举措，也包括中长期的改革规划；既有问题导向的政策部署，也有着力夯实资本市场制度基础的内容，是全面的、系统的针对资本市场供给侧结构性改革的举措。

　　今年，随着“深改12条”的实施，将进一步优化资本市场供给，增强市场的内在稳定性，有助于资本市场机制日趋完善，夯实资本市场的稳定运行基础。

独家观点

　　笔者认为，从中期来看，中国经济基本面向好、资本市场深化改革成效显着、上市公司业绩增速平稳、A股估值仍具有吸引力，这些积极的利好因素正在逐渐发挥影响力，可以预见，随着春天的到来，A股市场的万紫千红也不远了！

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