后天开市(附:为什么股市不能延期太长时间开市)-万思特网

核心观点：资本市场,休市

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　　2月3日，A股开市。然而，这几日有一种强烈建议，认为疫情爆发期间股市应继续休市。典型就是中国政法大学某教授警告某会一文。

　　担忧有一定的道理，主要理由是害怕疫情“黑天鹅”飞到资本市场，造成非理性恐慌与暴跌；由于目前资本市场已经植入融资融券杠杆和期货期权杠杆，股市暴跌会引发融资盘的平仓、并引发股指期货和期权做空力量跟进发力，从而进一步推动股票市场的下跌，最终可能导致金融市场危机和经济危机。

　　但是经过权衡，股市还是按原计划在2月3日开市。因为资本市场也有不能延期开市太长的理由。

　　市场讲预期，最怕没有充足理由的一变再变。现在我国的资本市场已经和国际市场有密切联系，长时间停市，会影响市场交易连续性，反而积累风险。且长时间不开市，社会融资链条受不住，会有崩的危险，此外，对资产定价也有影响。比如，期权的时间价值要素被严重挤压了。

　　概而言之，股市需要流动性，如果长期休市的话，将流动性锁死，会产生更大的恐慌，也不利于风险的释放，所以股市休市几天可以，长时间反而会产生很多负面效应。目前从新加坡A50来看，大幅下跌后目前已企稳。

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　　但担心也客观存在，如何预防极端不利局面出现？

　　综合各方建议，大约有4点：这个时候对做空进行限制，提高保证金，降低杠杆，限制裸做空，要求做空尽量与套保结合，这是特殊时期的举措，对于稳定股市能够起到很大的作用，尽量避免资本市场放大恐慌情绪。

　　其次，着重引导机构投资者的理性投资行为，避免非理性的恐慌情绪宣泄，起到不良示范效应。

　　再次，监管部门立足于完善法治化制度供给，以市场化思维支持企业通过资本市场进行融资，包括权益市场再融资与交易所债券市场公司债融资等，均应考虑应急便利措施。

　　当然，离不开宏观层面的利好消息支持，加大逆周期调控，出台更多有利于经济转型发展的措施，通过主动性的政策措施来稳定民心、稳定市场、稳定经济。比如引导商业银行体系为实体企业提供低息贷款和便利通道；市场化纾解避险情绪，稳定市场的正常运转与投融资功能等。

　　政策方案只能择优选择，没有如果。好在中国股市目前处于中长期底部，安全垫是比较厚的。国内外广大投资者会理性看待。（经济日报-互联网记者祝惠春）

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