全国投资者保护宣传日，是中国证券监督管理委员会设立的节日，该节日旨在在全社会积极倡导理性投资文化，强化投资者保护意识。为贯彻落实大连证监局《关于开展第四届“5·15全国投资者保护宣传日”有关活动的通知》的指示精神，我们开展专项直播宣传活动，增强投资者教育工作。本次直播活动的主题是“读懂上市公司财务报告”，现将具体内容汇报如下：

本次汇报包括以下4方面内容：

我们来逐一介绍：

一、财务的常识与分析方法

1.财务报告的含义：

财务会计报告是指单位会计部门根据经过审核的会计账簿记录和有关资料，编制并对外提供的反映单位某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量及所有者权益等会计信息的总结性书面文件。

从形式上，财务会计报告包括会计报表、会计报表附注和财务情况说明书。

其中，财务报表中的附注包括企业所采用的主要会计处理方法；会计处理方法的变更情况、变更的原因及对财务状况和经营业绩的影响；发生的非经常性项目；一些重要报表项目的明显情况；或有事项；期后事项；以及其他对理解和分析财务报表重要的信息。

财务情况说明书是企业对一定时期财务、成本等情况进行分析、总结所作的书面文字说明，是会计报表的补充，决算报告的组成部分。

会计报表（财务报表）是最需要分析的内容。

2.财务报告的公布时间：

年报与中报的披露内容详细，包含公司简介、财务指标、管理层讨论与分析、财务报告等十节内容。年报的公布时间在每年的1月1日——4月30日；中报的公布时间在每年的7月1日——8月31日。

一季报与三季报披露内容相对简要，仅包括基本的财务数据、股东信息与财务报告。一季报的公布时间在每年的4月1日——4月30日；三季报的公布时间在每年的10月1日——10月31日。

投资者可通过交易所网站或看盘软件进行查询。对业绩快报、业绩预增预减等情况需要尽早的关注。

3.财务报表分析的重要性：

一：财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。

二：做好财务报表分析工作，可以对企业的经营绩效做出正确的评估，快速识别财务数据中可能存在的造假成份，从现金流量表分析企业的利润水平。

三：投资者能够通过财务报表判断公司的基本面情况。

财务报表分析能够帮助我们正确的评价企业，与研报只针对部分上市公司进行研究相比，财务报表分析有全面性与自主性，能够使我们在投资之前更早的了解公司的基本面情况。

4.财务报表分析的方法

一：单个报表项目分析。对财务报表的单个项目进行分析，从而得出分析者想要的结论的分析方法。

二：财务报表项目之间的勾稽关系。通过报告数据、非数据信息之间的对比分析，判断财务报表的合理性。

三：财务指标分析。通过计算不同报表项目之间的相对数，总结和评价企业财务状况与经营成果。

四：比较分析。将同口径的财务数据或指标，与预算数据、历史数据、行业数据对比。

二、财务报表的类型

财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表。

资产负债表又称为财务状况表，是指企业在某一特定日期的财务状况的主要会计报表。根据会计平衡的原则编制，公式为“资产=负债+所有者权益。”

利润表是反映企业一定会计期间生产经营成果的会计报表，公式为“收入-费用=利润。”

现金流量表，反映的是一定会计期间内，企业现金流入和流出情况的报表。包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量与筹资活动产生的现金流量。

需要注意的是。首先，资产负债表和利润表是权责发生制，现金流量表是收付实现制；此外，资产负债表是静态报表，利润表是动态报表；资产负债表与利润表的勾稽关系用简单公式表示为“资产=负债+所有者权益+（收入-费用）

1.资产负债表

重点项目包括：

交易性金融资产：反映资产负债表日企业分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，以及企业持有的指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的期末账面价值。

应收票据：企业因销售商品、提供服务等收到的商业汇票，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。

应收账款：企业因销售商品、提供服务等经营活动应收取的款项。

合同资产：根据本企业履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示。

存货：包括原材料、在产品、半成品、产成品、库存商品、周转材料、委托代销商品。

一年内到期的非流动资产：反映预计自资产负债表日起一年内变现的非流动资产。

债权投资：反映资产负债表日企业以摊余成本计量的长期债权投资的期末账面价值。

其他债权投资：反映资产负债表日企业分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的长期债权投资的期末账面价值。

其他权益工具投资：反映资产负债表日企业指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资的期末账面价值。

固定资产：是指企业为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的、使用时间超过12个月的，价值达到一定标准的非货币性资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具，以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等。

无形资产：是指没有实物形态的可辨认非货币性资产。无形资产具有广义和狭义之分，广义的无形资产包括金融资产、长期股权投资、专利权、商标权等，因为它们没有物质实体，而是表现为某种法定权利或技术。

商誉：是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力的资本化价值。

应付票据：反映资产负债表日以摊余成本计量的，企业因购买材料、商品和接受服务等开出、承兑的商业汇票，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。

预收款项是在企业销售交易成立以前，预先收取的部分货款。合同负债，是指企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务。新的收入准则规定，销售商品提供劳务等执行收入准则的预收账款计入合同负债。

应交税费：包括企业依法交纳的增值税、消费税、企业所得税、资源税、土地增值税、城市维护建设税、房产税、土地使用税、车船税、教育费附加、矿产资源补偿费等税费，以及在上缴国家之前，由企业代收代缴的个人所得税等。

优先股：优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利的股票。

永续债：无固定期限，内含发行人赎回权的债券。

库存股：是指已公开发行的股票但公司通过购入、赠予或其他方式重新获得可再行出售或注销的股票。

盈余公积:各种积累资金。企业提取的盈余公积可用于弥补亏损、扩大生产经营、转增资本（或股本）或派送新股等。

2.利润表

利润表分析中应注意：

研发费用反映企业进行研究与开发过程中发生的费用化支出，以及计入管理费用的自行开发无形资产的摊销。与研发费用不同，资产负债表中的开发支出是资本化支出。

营业外收入反映企业发生的除营业利润以外的收益，主要包括与企业日常活动无关的政府补助、盘盈利的、捐赠利得等。这个项目是个中性项目，但要着重关注，若营业收入不高，但营业外收入占比较大，则应注意。

非经常性损益包括非流动资产处置损益、计入当期损益的政府补助、委托他人投资或管理资产的损益、交易性金融资产造成的公允价值变动损益或投资收益、营业外收入与支出等。非经常性损益在利润表中无法找到，但可以根据具体报表项目进行计算。

利润的持续性，利润与非经常性损益的关系，利润与收入的关系，利润的质量（净资产收益率、毛利率、净利率），利润转化为现金的情况要着重分析。

3.现金流量表

经营活动产生的现金流量是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项产生的现金流量，主要包括销售和购买商品、支付薪酬、支付税金及其他相关支出。应重点分析销售商品、提供劳务受到的现金。

投资活动产生的现金流量是指企业长期资产（通常指一年以上）的购建及其处置产生的现金流量，包括购建固定资产、长期投资现金流量和处置长期资产现金流量。应重点分析收回投资所受到的现金与取得投资收益所收到的现金。

筹资活动产生的现金流量是指导致企业资本及债务的规模和构成发生变化的活动所产生的现金流量，包括筹资活动的现金流量，包括筹资活动的现金流入和归还筹资活动的现金流出。

为了能够快速的了解现金流量表代表的财务状况，我们通过观察和分析三大模块的现金流量净额的正负进行简单的判断。

1.经营“+”；投资“+”；筹资“+”：容易造成资金闲置和浪费。

2.经营“+”；投资“+”；筹资“-”：在企业能够创造现金流的情况下，用现金偿还借款是明智的选择。

3.经营“+”；投资“-”；筹资“+”：这种情况的企业一般处在扩张时期，所以是合理的。

4.经营“+”；投资“-”；筹资“-”：应当随时关注经营状况，防止财务状况恶化。

5.经营“-”；投资“+”；筹资“+”：企业通过投资或借款维持正常的生产经营，应对投资结构进行分析。

6.经营“-”；投资“+”；筹资“-”：企业无法筹资到资金，如果投资活动现金净流入主要来自收回投资，应高度谨慎。

7.经营“-”；投资“-”；筹资“+”：可能是处于投入期的企业，需要看发展状况与成长性。

8.经营“-”；投资“-”；筹资“-”：企业在扩张时投入大量资金，但无法靠自身经营创造现金，财务状况危急。

三、具体上市公司财报案例

因具体案例结合财务报告进行讲解，因此不在此进行文字版介绍，如果想了解的朋友可以通过本次直播活动录制的视频进行回顾。视频浏览链接：https://meeting.tencent.com/user-center/shared-record-info?id=c8ed2464-8639-47b8-b906-417ce1672749&from=5&click_source_for_middle_login=1

这是一个短期的浏览方式，如果想要下载或者永久链接方式的朋友，可以添加微信（同手机号13390516971）进行领取。后续我会把该视频整理后放在自定义菜单中。

四、财务指标的分析

1.偿债能力指标

流动比率=流动资产/流动负债；流动比率在2以上比较合理，注意流动比率包括存货。

速动比率=速动资产/流动负债；速动比率在1左右比较合理，注意应收账款情况。

现金比率=现金及现金等价物/流动负债；现金比率体现短期偿债能力，在20%左右正常，太高说明资金利用效率低下，影响盈利能力。

总资产负债率=负债总额/总资产；总资产负债率要注意行业，如银行、房地产比较高。房地产“三道红线”：剔除预收账款的资产负债率不得大于70%;净负债率不得大于100%;现金短债比不得小于1倍。

利息保障倍数=息税前利润/利息费用；息税前利润等于净利润+所得税+利息费用，是指公司通过经营赚取的利润能覆盖负债所付利息的倍数，该指标越高越好，至少应该大于1。

产权比率=负债总额/所有者权益总额；产权比率在1/2的时候比较合适。

权益乘数=总资产/所有者权益总额；权益乘数等于1+产权比率。

2.营运能力指标

应收账款周转率=一定时期内的主营业务收入/应收账款平均余额；应收账款周转率高说明应收账款回收速度快，资产流动性好，短期偿债能力越强。需考虑季节性因素。需考虑行业。

存货周转率=一定时期内的营业成本/存货平均余额；存货周转率越高，说明公司存货周转快，存货占用的资产比率低，流动性高，销售能力强。如果下滑的话，说明公司的销售或者生产出现了问题。

流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额；流动资产周转率说明资产的使用效率。应收账款和存货太多会导致流动性变差。通过应收与存货分析。

总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额

投资资本回报率=息税前利润/与股东权益和有息负债总和的比值；投资资本回报率高说明公司利用资本的能力强，投资所带来的的收益高，对公司投资人、债权人的保障程度高。

3.盈利能力指标

毛利率=销售毛利/营业收入；毛利率的稳定性是评价一个上市公司的重要指标。

净利率=净利润/销售收入；龙头公司往往有溢价率。

总资产收益率=净利润/资产平均总额

净资产收益率=净利润/平均股东权益；净资产收益率15%以上的公司可以投资，20%以上是优异的。

市盈率=每股市价/每股收益；市盈率包括动态、静态和滚动市盈率，滚动市盈率更值得关注。

市销率=总市值/销售收入；市销率较市盈率更稳定。

股利保障倍数=（净利润总额-优先股股利总额）/普通股股利总额

股息率=每股股利/每股股价，是能够体现出每年现金回报的指标。

4.发展能力指标

销售收入增长率=本期的营业收入增长额/基期的营业收入；

净利润增长率=本期的净利润增长额/基期的净利润；

总资产增长率=本期的资产增长额/基期的资产总额

资本积累率=年末所有者权益总额/年初所有者权益总额；资本积累率衡量公司资产运营与管理业绩，体现企业扩张速度。主要包括追加投资和净利润。

市盈率相对盈利增长率=市盈率/（企业年盈利增长率*100）；PEG大于1高估，小于1低估。需考虑行业情况。经营业绩应稳定。

5.现金流量比率

现金流动负债比率=企业一定时期的经营活动产生的现金净流量/流动负债。

销售商品、提供劳务受到的现金占营业收入比=销售商品、提供劳务净现金流/营业收入；如不考虑税费，销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入比大于1，说明绝大部分的销售款项都已收到，经营状况良好。

投资者可通过巨潮资讯网等渠道对财务指标进行了解。