慧聪集团（02280.HK）2019年营收突破百亿大关。从其发展历程和各业务板块未来空间来看，专注于产业互联网，精选赛道、垂直深耕的策略已见成效；未来，慧聪集团如何继续实现业务规模快速扩张？董事会主席刘军表示，聚焦专业赛道和垂直领域，用互联网和数据赋能传统产业，方能成就慧聪的产业互联网之蓝海策略。

首次突破百亿大关 增幅达到历史高位

从营收业绩来看，2018全年营收105.8亿元，实现百亿目标，同比增长186％；权益持有人应占溢利2.76亿元，同比增长2.9％。之所以营收增长比例大大超过利润增幅，主要是由于其授出的股份奖励及购股权有关并以股份为基础的补偿开支增加所致，如果剔除期权费用则实现利润增长30％以上。

从财务质量来看，总资产规模87.7亿元，同比增长19.5％。慧聪集团现金及现金等值物同比增加17％，达到4.71亿元。资本负债比率为22％，比去年增加了2个百分点。

从业务构成来看，科技新零售事业群收入5.6亿元，同比增长35.4％，占总收入的比例为5.3％；智慧产业事业群收入92.1亿元，同比增长327.5％，占比87.0％；平台与企业服务事业群收入7.3亿元，同比增长3.5％，占比6.9％。

从历史维度观察，慧聪集团在2018年宣布进军产业互联网，采取“聚焦专业赛道”、“用互联网和数据赋能传统产业”，业绩进入快速增长期，实现了刘军在转型伊始提出的“百亿元”目标。

数据来源：慧聪集团

三大板块业务解读

数据来源：慧聪集团

“中关村在线”是中国第一科技类垂直媒体，定位为科技新零售商，以3C、家电为主要产品，持续为用户提供产品数据、专业咨询、科技视频、互动营销为一体的综合服务解决方案。其商务模式是把线上的用户导入线下的店铺，并依托SaaS连接付费零售商，提升其获客能力、营收能力和运营效率。同时，依托线下销售渠道收集的数据并对数据应用分析，中关村在线形向客户提供“线上+线下”完整营销方案，为3C及家电产业链上各节点提供解决方案。数据显示，其日均影响超过4000万的科技产品采购用户，连接7,000家以上SaaS零售商。

智慧产业事业群是目前慧聪最重要的业务板块，其已经在产业互联网中搭建了5条领先的“赛道”。所谓“赛道”即指产业互联网领域在垂直细分行业中的应用，由于“互联网+”对传统行业的改造越来越深入、全面，对于任何一个产业互联网公司要做到行业通吃几乎不可能；对慧聪而言，能够发挥领先优势，聚焦在5个细分产业里进行深耕，产生的头部效应要更加深远。

“中模国际”定位于打造建筑模架行业全国性物资银行，其覆盖的领域包括智能附着式升降脚手架、铝合金模板体系、玻纤模板体系、建筑智能装备等，依托互联网SaaS系统、物联网技术及产业园，提供设计、安装、维修翻新、供应链金融及转租代租业务等。截至2018年底，中模国际业务已覆盖全国17个省市，服务500栋以上在建楼宇。中模国际目前管理资产规模超过人民币五亿元。

兆信股份（430073）是中国最大的产品数据身份管理服务商，慧聪集团持有其81％股权。其以自主知识产权供应链管理体系Z-SCM为核心平台，依托兆信股份的运营实体，慧聪集团基于全产业链质量溯源、大数据分析、供应链管理等构建信用体系，提供物联网防伪溯源、物联网供应链管理、数字营销、智慧包装、供应链金融等在内的多业务交叉的互通服务。2018年，兆信股份的产品全生命周期追溯及管理务取得阶段性进展，发放150多亿数字化产品ID及消费数据超1.5亿次；产业源头部署物联网设备2多万台；服务超过8万家经销、终端零售商和50余万家渠道销售、导购人群，拥有5000多家合作客户和2000多家品牌客户。

“买化塑”是2015年建立的内部孵化并控股的子公司，定位于化工、塑料的集采交易及电商综合服务，起源于本集团旗下创建20余年的化工电子商务平台，已发展成为国内领先的化工产业B2B平台，服务覆盖中国化工橡塑产业链近100万家企业和800万网站会员，平台专注于化工橡塑产品的现货交易。2018年，买化塑平台有约5,900个交易客户，全年交易规模已经突破55亿元，还积极开展了供应链金融、商业保理服务等业务。

“棉联”定位于卓越的棉花现货交易平台，透过在线平台提供现货棉花之综合B2B电子商务服务，包括自营在线商城、供应链融资服务及仓单质押。作为棉花行业B2B电商最早的进入者之一，汇聚了棉花行业丰富经验以及重要的市场资源，全年交易规模已经突破17亿元。2018年慧聪集团完成增持，交易完成后，慧聪集团共持有上海棉联约51％股权，以期加速优化棉花产业服务链布局。

“中国服装网”是慧聪集团于2015年12月战略收购了80.38％股份的非全资子公司，其定位于toB端的服装新零售践行者。通过商业模式及技术迭代，中国服务网从媒体信息覆盖，过渡到搭建“网红”交易平台，深度服务服装行业的品牌生产厂商。

平台与企业服务事业群是慧聪集团为中小企业搭建的综合服务平台。其中，“慧聪网”围绕互联网信息服务持续深入升级，包括精进完善“买卖通”等传统产品服务与客户体验，并专注利用科技创新驱动产品、服务和技术升级及高效运营，利用人工智能精准匹配买卖双方最合适的产品和服务，有效降低客户运营成本，精准触达目标用户并提升用户体验，实现营销效果最大化之目的。

2018年12月，慧聪集团与腾讯云宣布战略合作，联合开展产品研发、销售推广等业务。慧聪网旗下精准营销类产品“慧聪友客”将与腾讯企点结合，在AI、机器学习、物联网、SaaS、IM等技术方面进行产品合作和联合市场推广。2019年3月8日，慧聪友客2.0尊享版正式上线，为客户提供多种获取线索方式（下游企业、订阅线索、捞线索），并帮助用户从中获取有价值的销售线索，完成销售线索从获取、跟进、转化到留存的全生命周期管理。

“慧嘉”作为慧聪集团数据服务板块的重要运营主体和跨界整合营销平台，借助网络广告、市场数据分析等为客户提供定制的整合营销服务，同时开拓大数据营销、新媒体营销等新领域，为品牌客户提供数据与技术解决新方案，并通过移动端为客户定制技术营销产品。除了中小企业客户，慧嘉也在为越来越多的大企业客户提供数据营销服务，践行集团同时服务于中小企业和大企业客户的双轮驱动战略。

2018年6月，慧嘉与清华工业工程系、上海联通分别签署合作协议。上海联通是慧聪集团在大数据领域的重要合作伙伴，作为集数据源、技术、平台和网络为一体的平台型通信企业，上海联通拥有优势网络与数据资源能力。清华大学工业工程系的大数据应用研究，有助于慧聪集团数据模型建设。

形成产业互联网生态闭环 未来发展可期

“产业互联网的春天才刚刚开始。”

3月31日，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾出席深圳IT领袖峰会演讲时如上表示。他指出，在5G和AI双核驱动下，传统行业用互联网升级、赋能，产业互联网由此进入快车道，中国的“创新红利”还有很大机遇。

产业互联网是指传统产业借力互联网、大数据、云计算等信息技术，提升产业内部效率和对外服务能力，以实现“互联网+”的转型升级。

新的经济形势带来了新变化和新挑战，中国企业加速转型升级、降本增效的需求强烈。这让中国的产业互联网行业，迎来了全新的发展机遇期。今年政府工作报告中特别提到：“打造工业互联网平台，拓展‘智能+’，为制造业转型升级赋能”，充分说明工业/产业互联网（industryinternet）的发展前景。

从市场的反映也可以看出行业的兴衰变化。以香港联交所电子商务指数近三年走势为例，可以看到，包括慧聪集团在内的20家电子商务类上市公司股价已于2018年逐步走向历史最高位，并在近期继续呈现出上升趋势。

香港上市公司电子商务指数点位及成交量走势图

制图：金融界网站 数据来源：巨灵财经

产业互联网所涉及节点、环节众多，同时行业高壁垒导致跨行业整合难度大，市场集中度将比消费互联网低，这将意味着行业发展机会更多，而且需要以更加开放的形式来分工协作，共同推动产业发展，而对已经介入者来说必然有着先发优势。

慧聪集团即是目前产业互联网的实践者之一。作为中国最早的一批B2B电子商务企业，慧聪曾与与阿里巴巴B2B商业模式十分类似，只是专注于内贸领域，2003年登陆香港联交所创业板，2014年转入主板市场。2018年初，慧聪集团宣布转型，正式向产业互联网进军。

对于什么是产业互联网、为什么要做产业互联网的问题，刘军认为，产业互联网不是产业电商，而是依托互联网技术、大数据、金融服务赋能传统产业，提高协同效率，助力传统产业转型升级，实现跨越式发展，贯穿企业从信息系统到商家资源、到业务流程、到业务配送，给产业共同体提供深度赋能的能力。

正是基于此前深耕B2B产业时的积累，慧聪集团做产业互联网是顺势而为，让它有条件和能力做好产业互联网:“B2B公司在行业深耕，跟企业打交道，连接全产业链上下游，能够深刻理解产业，更能全面服务产业。”

展望2019年三大事业群发展情况，慧聪集团表示：凭借多年服务2500万家企业的经验，其已建立起对行业深度的认识和触达客户的能力。

立足于3C及家电市场广阔的发展前景，2019年科技新零售事业群有望成为慧聪集团新的业务增长极。未来三年，慧聪集团将构建一个融合线上线下用户和渠道交易的新的科技产业路由器，打造科技产业媒介矩阵+科技新零售的全产业链服务能力。预计科技新零售2019年目标是实现SAAS用户量达1万户，收入从2018年的5.6亿元增长至30亿元。

智慧与产业事业群将依托四个产业垂直服务平台，通过供应链管理、第三方仓储服务、金融工具，扩大营收规模。其中盈利能力最强的中模国际将继续保持其市场的独角兽地位。刘军预计：“中模国际的利润空间是二三十亿的，它处于一个二三万亿的市场，我们的目标是拿到5％的市场份额，现阶段的目标是2019年力争销售收入达到10亿。”

此外，兆信股份基于IoT、大数据、人工智能、云计算等技术不断创新，持续丰富优化业务范围，推进新技术在集团旗下各个业务板块的深入应用，逐步成为中国领先的数字化转型物联网解决方案提供商，有望成为慧聪集团产业互联网生态重要的组成部分。而其他三条垂直专业赛道——棉联、买化塑、中国服装网等作为领头的产业平台，年交易规模突破百亿确定性较高，有望成为各自行业首屈一指的领导者。

对平台与企业服务事业群而言，有望借助腾讯的基础设施、互联网工具，与慧聪集团垂直行业的交易场景发生化学反应，双方共同开发出能够帮助中小企业提升产业效率、帮助客户交易的产业互联网工具。

此外，已经在产业互联网赛道上飞速奔跑的慧聪集团，还有一个最大的保障，就是已经打造了一个基于对“产业互联网”深刻理解的人才矩阵。2017年10月刘军执掌慧聪集团后重新组建管理层，确定了“让内行领导内行”的人才理念，建立了从最高管理层、到各BG负责人、再到各战线副总裁，最后数个拥有丰富经验的技术型人才的“产业互联网”人才矩阵。在这一人才理念下，原惠普中国副总裁、宏碁中国总裁，紫光集团常务副总裁张永红加入慧聪担任慧聪集团联席总裁，并于2019年1月8日任慧聪集团CEO；曾经是小米集团工号NO.39、“硬核技术操盘手”韩祝鹏加入慧聪，任慧聪网CTO。“我们需要了解产业的人，没有深入产业十年以上的沉淀，没办法做垂直跑道的领军人物。”刘军说。

展望慧聪集团未来的发展逻辑，在于三大事业群之间的协同效应，有望随着交易规模的持续扩大，在信息、交易以及数据方面方面彼此形成合力——交易场景显现，信息交易价值更明显，数据分析及应用必然更有价值。未来，棉联、中模、买化塑中的物流服务能够通过兆信的服务进行溯源，同时中关村在线形成的完善产品库和评测对交易服务也有所帮助。一旦三大板块之间的联动形成产业互联网生态闭环，加之“产业互联网”人才矩阵的有效整合，有望为慧聪集团未来的业绩增长打造一个螺旋上升的阶梯。

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