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1、公司简介：全球最大中文搜索引擎，AI 驱动企业革新

百度是全球最大的中文搜索引擎，是中国最大的以信息和知识为核心的互 联网综合服务公司、全球领先的人工智能平台型公司。2000 年 1 月 1 日创立于 中关村，公司创始人李彦宏拥有“超链分析”技术专利，也使中国成为美国、 俄罗斯和韩国之外，全球仅有的 4 个拥有搜索引擎核心技术的国家之一。

作为全球最大的中文搜索引擎，百度每天响应来自 100 余个国家和地区的 数十亿次搜索请求，是网民获取中文信息的最主要入口。百度以“用科技让复 杂的世界更简单”为使命，不断坚持技术创新，致力于“成为最懂用户，并能 帮助人们成长的全球顶级高科技公司”。

百度是中国最大的以信息和知识为核心的互联网综合服务公司。在 AI 驱动 下，百度的移动生态是中国最大的以信息和知识为核心的移动生态，以百家 号、智能小程序和托管页为主要支柱。2019 年百度用户规模突破 10 亿。百度 App 日活跃用户规模达 2 亿，信息流位居中国第一。百家号创作者达到 260 万， 百度智能小程序是国内唯一完全开源的小程序平台，月活用户规模破 3.16 亿。 百度知道、百度百科、百度文库等六大知识类产品累计生产超 10 亿条高质量内 容，构建了中国最大的知识内容体系。

百度是全球领先的人工智能平台型公司。百度大脑是中国唯一的“软硬一 体 AI 大生产平台”，是百度 AI 的集大成，对外全方位输出超过 240 项 AI 能 力。飞桨是国内首个也是目前唯一一个全面开源开放、功能完备的产业级深度 学习平台，是中国自主研发的“智能时代的操作系统”。百度智能云是百度 AI To B 业务的重要承载者和输出者，是产业智能化领导者。小度助手是中国最大 的对话式人工智能操作系统，拥有中国市场规模最大、最繁荣的对话式人工智 能生态，2019 年 12 月小度助手语音交互次数超过 50 亿次。作为全球最大自动 驾驶开放平台，Apollo 代表中国最强自动驾驶实力，目前已形成自动驾驶、车 路协同、智能车联三大开放平台，自动驾驶领域超过十项位居中国第一，技术 实力领跑行业。

百度以技术创新为信仰，在创新投入、研发布局、人才引进方面均走在国 际前列。根据国家工业信息安全发展研究中心《人工智能中国专利技术分析报 告》显示，2019 年中国人工智能专利申请量排名中，百度以 5712 件位列第一。

百度一直秉承“科技为更好”的社会责任理念，坚持运用创新技术，聚焦 于解决社会问题，履行企业公民的社会责任，为帮助全球用户创造更加美好的生活而不断努力。百度成立 3 亿元疫情及公共卫生安全攻坚专项基金，用于支 持新型冠状病毒等新疾病的治愈药物筛选、研发等一系列抗击疫情工作，以及 更长期的社会公共卫生安全信息科普和传播等。百度“AI 寻人”项目与民政部 进行合作，借助跨年龄人脸识别技术，已帮助超 10000 个走失者与家人团聚。 目前，百度“公益计划”已收到超过 300 家公益组织机构的入驻申请，涵盖了 教育、环保、医疗、扶贫等广阔的社会议题。

2. 历史沿革：2012 年收购爱奇艺，拓展在线视频市场

2000 年 1 月，百度在开曼群岛注册成立。成立后百度主要通过在北京的全 资子公司百度 Online 在中国开展业务。

2001 年 6 月以来，百度通过百度网通在中国开展部分业务。百度网通是位 于中国北京的一个合并附属实体，持有运营百度平台和提供基于电信增值的在 线营销服务所需的许可证和批准。

2005 年 8 月 5 日，百度在纳斯达克上市，股票代码为“BIDU”。

2008 年 12 月，公司名称从 Baidu.com Inc.改为 Baidu. Inc.。

2009 年 11 月，百度新的公司总部搬到北京市海淀区。

2012 年 11 月，百度获得爱奇艺的控股权。

2013 年 5 月，百度收购 PPStream Inc. (PPS)的在线视频业务，并将其与 爱奇艺合并。

2017 年 8 月，百度负责百度配送的子公司小度生命科技有限公司完成了与 Rajax Holding 的合并，Rajax 原为饿了么旗下的食品配送公司，合并后小度成 为 Rajax 的子公司。

2018 年 3 月，爱奇艺通过首次公开募股筹集了 24 亿美元资金，并在美国上 市，股票代码为“IQ”。

2018 年 4 月，百度与某些投资者就“剥离金融服务业务的多数股权”达成 最终协议，并更名为度小满。其金融服务业务提供消费信贷、财富管理和其他 金融服务。

2018 年 5 月，百度转让了在 Rajax 的所有股权，于 2018 年 8 月完成剥离， 随后百度只拥有度小满的少数股权。

3.主营业务：两大核心板块，爱奇艺同百度核心齐头并进

2017 年第二季度，百度将业务板块从三个重组为两个，即百度核心和爱奇 艺，将搜索服务和交易服务合并为一个部分——百度核心。

3.1.百度核心业务：收入稳步增长，百度核心逐渐发力

2019 年，百度核心业务收入为 797 亿元人民币(合 115 亿美元)，同比增长 2%，主要来源于云服务和智能设备的增长。2018 年，百度的核心收入为 783 亿 元人民币，较 2017 年增长 16%，多为在线营销收入的增长。

3.1.1.移动生态：健康完整生态体系，用户、商户、合作伙伴三方合力

1）为用户提供的产品和服务

 百度 APP

百度 App 日活用户规模超 2 亿，峰值接近 2.5 亿，信息流位居中国第一。 根据 QuestMobile 对外发布《2020 中国移动互联网春季大报告》，截至今年 3 月，百度 App 月活用户规模已达 5.3 亿。

百度搜索：用户可以通过百度的网站和百度联盟合作伙伴的网站进行搜索 和寻求其他服务。除了文本输入外，用户还可以进行基于 AI 的语音搜索和视觉 搜索。语音搜索集成语音识别和搜索技术，通过提供更自然和便捷的输入方式 来增强用户体验；视觉搜索可以通过智能手机摄像头捕获图像并检索网络上的 相关内容和服务，例如，用户可以拍摄植物或宠物的照片以识别物种。百度还 努力通过其他人工智能技术产品（例如 Top1）来改善搜索体验，以首先显示的 搜索结果满足用户查询。此外，百度还向用户提供垂直搜索，例如视频搜索和 在线文献搜索。

百度 Feed：百度 Feed 可根据用户的受众特征和兴趣向其提供个性化的时间 表。百度 Feed 补充了百度的核心搜索产品，利用百度 AI 推荐算法和获利平台，为用户参与和保留做出贡献，包括内容共享、喜欢和评论，百度 Feed 还具 有 “文字转语音”功能，以增强用户体验。

 短视频 APP

好看：好看是一款简短的视频应用程序，可与多频道网络（MCN）协作，内 容多为数分钟长的，由各种用户生成和专业制作的简短视频。好看允许用户上 传、查看、搜索、评分、共享、收藏、评论和关注。视频内容创建者和策展人 可以分发其内容以建立粉丝群，并从内容贡献中获得收益分成。

全民：全民是一款 Flash 视频应用程序，供用户创建和共享通常少于一分 钟的短视频以及具有娱乐性的现场视频，例如音乐、舞蹈、喜剧、表演。用户 可以拍摄或上传 Flash 视频，并使用内置的特殊效果、滤镜和贴纸对其进行编 辑，内容在由百度 AI 推荐算法支持的个性化时间表中分发。

 以知识与信息为中心的产品

百度知道、百度百科、百度文库等六大知识类产品累计生产超 10 亿条高质 量内容，构建了中国最大的知识内容体系。截至 2019 年 12 月，百度知道、百 度百科、百度文库、百度经验、百度学术、宝宝知道六个知识类产品，日均搜 索量已达到 15.4 亿次，百度知识垂直类产品每天服务用户突破 2.3 亿，用户日 均浏览总时长超过 6.3 亿分钟。

百度知道：百度知道作为一个问答社区，用户可以在其中询问、回答和组 织问题。百度知道的答案由用户、专业人员、企业和政府机构生成。百度知道 还利用百度的搜索功能来帮助用户快速有效地在网络上找到问题的答案。与此 同时，百度知道的各种合作伙伴可以准确定位其目标用户。百度知道在 2018 年 推出“知道合伙人计划”，至今已引入 4 万多家专业机构，覆盖超过 40 个行 业，最近一年满足用户查找相关信息服务需求达 200 亿次。

百度 Wiki（又称百度百科）：百度 Wiki 是由专业领域的专家汇编的栏目， 具有高质量专栏，例如非物质文化遗产百科全书、数字博物馆和历史记录器， 以及完整的基于视频的知识源。

百度健康：百度健康以文字、视频、图片和问答形式提供权威和专业来源 的医疗保健知识和信息。新冠肺炎疫情期间，百度健康“问医生”已累计为国 内网友提供在线医疗咨询服务超过 6166 万次，单日咨询人次超过 85 万，成为 中文在线医疗咨询第一入口。百度健康“问医生”为海外同胞提供免费咨询超 48 万次，百度健康医典平均每日满足 1200 万次健康知识搜索需求，百度健康医 典已与 400 多位全国顶级权威专家和 60 多家权威机构进行了合作。

百度文库：百度文库的数字文档库涵盖了广泛的内容，如教育、建筑、法 律、互联网和金融，并由专业人士、企业机构和其他用户以学术论文和 PowerPoint 演示文稿的形式共享。百度文库结合了百度搜索的功能，以丰富的 资源帮助用户有效地获得高质量的学习内容以及各种主题的知识和信息。2019 年 12 月 12 日，为加速知识生态循环，进一步提升百度文库平台价值，百度文 库发布“文值计划”以配合之前发布的“文源计划”，2020 年百度计划投入 5 亿元专项资金扶持优质创作者，让知识更有价值。

百度学术：百度学术作为学术搜索引擎，具有大量中文和英文学术资源 （包括各种学术期刊和会议论文）的文献检索功能。百度学术还提供剽窃检 测、期刊搜索等研究工具，帮助学者有效地找到与其学术主题相关的学术文 献。

百度经验：百度经验为用户提供日常生活知识和经验。为了提供实用和高 效的解决方案，百度经验涵盖软件、生活方式提示、游戏等多个领域。

百度贴吧：百度贴吧是建立在热门在线社区上的社交媒体。用户可以发布 文本、图像、音频和视频内容并回复原始策展，形成有价值的讨论组。百度贴 吧通过将用户生成的内容紧密集成来吸引新用户，成为名人粉丝、在线游戏玩 家和在线小说读者建立社区进行话题性讨论（尤其是有关当前文化趋势的社 区）的流行平台。

百度地图：百度地图为用户提供与旅行相关的服务，包括智能兴趣点搜 索、路线规划、精确导航和实时路况信息。百度地图作为新一代的 AI 地图，通 过语音助手支持各种场景下的语音交互，并允许用户自定义语音。百度地图还 为不同领域的业务合作伙伴提供专业、稳定的地图服务。目前，百度地图日均 位置服务请求次数突破 1200 亿次，日均轨迹里程 20 亿公里，注册开发者数量 达 180 万，服务超过 50 万个移动应用，已成为中国最大的智能化位置服务平 台。同时，由于海外地图需求爆发式增长，搭载百度地图海外开放服务的出海 开发者数量翻倍，百度地图鹰眼、百度慧眼、全景等服务已成为众多行业标 配。其中，百度地图智能物流引擎更是支撑了全国每日约 50%的快递运单量。

百度输入法编辑器（Baidu IME）：百度 IME 作为中文手机键盘，利用百度 AI 提高其输入准确性，记忆、更正并提供定制的新单词或不常见单词的字典。 百度 IME 支持高级功能，例如扩展语音输入、智能标点推荐、语音消息翻译、 语音修改和上下文语音检测。百度 IMEAI 版本于 2019 年推出，其功能包括普通 话和其他汉语方言的混合语音输入，英语实时翻译和增强现实表情符号。2019 年全年，百度输入法的月活用户规模增速处于行业第一，市场份额达 43.1%。同 时，AI 技术应用整体满意度、语音输入准确率及相应满意度达到业内第一，并 受到 95 后新生代用户的偏爱，用户占比为搜狗、讯飞输入法的 2 倍多。2020 年 第一季度，百度输入法日均语音请求量于 1 月 25 日突破 10 亿次大关，再创行 业历史新高。

百度 HI（如流）：如流是百度公司推出的一款集文字消息、语音视频通话、 文件传输等功能的即时通讯软件，用户可以通过它方便地找到志同道合的朋 友，并随时与好友联络感情。在企业通讯方面，如流构建了创新性的音视频通 讯框架，稳定支持 520 人同时流畅接入，是目前业界支持规模最大的音视频会 议平台，并支持多入口快速入会。音视频会议中，如流还具备智能降噪能力， 可消除会议中常见的键盘敲击、翻书、关门等噪音，提升通话质量。基于业界 领先的语音识别技术，如流还支持中英文混合语音输入，语音输入识别准确率达到 97%以上。融合百度机器翻译技术，如流还可以实现聊天对话中的近三十种 语言的自动翻译。

其他海外产品：百度在海外市场提供一系列产品和服务，包括 popIn（广告 推荐平台）、MediaGo（广告网络平台）、Simeji（日本领先的移动键盘）和 Facemoji（Simeji 的国际版）。

2）为客户提供的产品和服务

 在线营销服务：P4P 服务

百度基于拍卖的 P4P 服务允许客户竞标优先安排付费赞助商链接，吸引搜 索与其产品或服务相关信息的用户。客户可以选择购买搜索、提要和其他在线 营销服务，并可以选择按中国的地理位置为目标用户设置每日津贴，指定其广 告活动的时间段。

搜索营销服务主要通过百度专有的在线营销系统提供给客户。该系统通过 改善付费搜索的相关性并为客户优化价值来提高获利效率。提要营销服务通常 包括基于图像或视频的广告，出现在提要标题之间或提要内容内，由百度 AI 提 供支持，以便在优化用户体验的同时更好地使商品和服务提供商与目标受众匹 配。其他在线营销服务，包括基于展示的营销服务和基于除 CPC 外的效果标准 的在线营销服务

3）为合作伙伴提供的产品和服务

百度联盟：百度联盟由大量的第三方网站和移动应用组成，并将客户的促 销链接与百度联盟合作伙伴的财产进行匹配。某些百度联盟合作伙伴还可将百 度的产品和服务嵌入其物业中。百度允许百度联盟合作伙伴向其用户提供高质 量的搜索结果，同时合作伙伴可与百度通过收益共享将其流量货币化。联盟合 作伙伴可使用百度内容推荐系统向其用户提供 Feed 内容和广告。

百家号（BJH 帐户）：2019 年百家号创作者数量达到 260 万，同比增长 38%。百家号汇总来自 MCN、媒体和其他专业来源的新闻文章、照片、短视频、 实时视频和应用增强现实技术的剪辑，并通过搜索、提要和短视频产品进行分 销。2019 年第四季度，百家号在为广大读者用户提供海量免费内容的同时也开 始发力付费内容领域，培育、挖掘了一大批优质的内容创作者并为其开通付费 专栏，为创作者提供多元化的商业变现模式。付费专栏上线仅两个月，百家号 就已拥有 2000 多位付费专栏作者，绝大部分作者已在知识付费领域深耕一年以 上，生产的付费内容超过 3 万篇，已发布的付费专栏数有 4000 多个。

智能小程序：智能小程序由百度合作伙伴开发，并在百度 APP 上提供相应 的内容和服务，给客户带来与真实的应用程序相同的体验。智能小程序于 2018 年 7 月启动，每月活跃用户在 2019 年 12 月达到 3.16 亿。在搜索和信息流两大 入口的支持下，百度智能小程序保持着高速增长的势头，让用户从强制下载和 维护应用程序的负荷中解脱出来，成为头部企业开发者的必选项。目前，百度 智能小程序已经覆盖 271 个细分行业，在移动视频、移动购物、生活服务、旅 游服务、汽车服务、新闻资讯等领域，均出现了众多月活过百万的智能小程 序。

托管页面：托管页是 HTML 网站所有者用搜索结果登录页面的替代方法。移 动网站所有者不再需要购买服务器、软件和带宽来维持网站的存在。相反，用 户可以在百度平台上开设账户，利用百度的工具，服务和 AI 来更有效地吸引用 户并与之互动。托管页面随附行业特定的解决方案，旨在为用户提供更可靠和 安全的信息。

3.1.2.人工智能新业务：着力 AI 核心技术引擎发展，全面布局人工智能

百度人工智能新业务包括 DuerOS（语音助手和智能设备）、百度云（AI 解 决方案和云服务）和 Apollo（自动驾驶和智能交通）。这些业务深耕于百度内部 开发的 AI 百度大脑平台。

百度大脑是百度 AI 核心技术引擎，包括视觉、语音、自然语言处理、知 识图谱、深度学习等 AI 核心技术和 AI 开放平台。百度大脑对内支持百度所有 业务，对外全方位开放，加速 AI 技术落地应用，助力合作伙伴和开发者，赋能 各行各业转型升级，并通过百度智能云赋能行业客户。目前，百度大脑 AI 开放 平台对外开放 248 项核心 AI 能力，服务超过 180 万开发者，日均调用量突破 1 万亿次，语音能力引擎日均调用量已经超过 100 亿次，语音、人脸、NLP、OCR 调用量位居中国第一。

飞桨以百度多年的深度学习技术研究和业务应用为基础，集深度学习核心 框架、基础模型库、端到端开发套件、工具组件和服务平台于一体，2016 年正 式开源，是全面开源开放、技术领先、功能完备的产业级深度学习平台。目前，百度飞桨深度学习平台已经累计服务 180 多万开发者，定制化训练平台上 的企业用户超过 6.5 万，发布模型达到 16.9 万个。

小度助手是中国最大的对话式人工智能操作系统，拥有中国市场规模最 大、最繁荣的对话式人工智能生态，可安装在小度智能家居设备、智能手机、 儿童智能手表和故事机上。2020 年 3 月，小度助手语音交互单月超过 50 亿次， 是去年的 3 倍多，小度第一方设备语音交互量达到 23 亿次，是去年同期的 7 倍 多。小度智能音箱出货量国内第一、全球第二，有屏智能音箱出货量全球第 一。小度技能持续升级，内容服务生态不断完善。通过多方合作,已拥有超过 40 家有声内容合作伙伴支持, 资源涵盖音乐、教育、娱乐、财经等多方领域。

百度云主要为企业和个人提供 AI 解决方案、云基础设施和其他服务。通过 提供整套全方位产品服务，使企业和个人能够通过使用百度 AI 和云基础架构来 提高生产力和运营效率。百度云提供行业特定的 AI 解决方案，服务于金融、媒 体、工业产品、教育、消费品和电信等行业。百度还提供相应的驱动器，满足 用户在百度云上存储和检索照片、视频和其他文件，另外，百度云还有群组共 享和数据传输等其他功能。

其中，百度网盘是百度推出的一项云存储服务，已覆盖主流 PC 和手机操作 系统，用户可以轻松将自己的文件上传到网盘，并可跨终端随时随地查看和分 享。2016 年，百度网盘总用户数突破 4 亿。2016 年 10 月 11 日，百度云改名为 百度网盘，此后更加专注发展个人存储、备份功能。截止目前，百度网盘市场 份额超八成，百度网盘企业用户日活飙升 50%，百度网盘用户增速居办公软件第 二。根据极光大数据，2019 年 11 月，百度网盘的月活用户达到 8703 万，月活 用户份额达 82.9%，在人均使用时长、人均启动频次、渗透率等细分数据上，百 度网盘亦处于领跑状态。

另外，百度智能云是百度提供的公有云平台，于 2015 年正式开放运营。百 度云秉承“用科技力量推动社会创新”的愿景，不断将百度在云计算、大数 据、人工智能的技术能力向社会输出。“世界很复杂，百度更懂你”，2016 年，百度正式对外发布了“云计算+大数据+人工智能”三位一体的云计算战略。百度云推出了 40 余款高性能云计算产品，天算、天像、天工三大智能平 台，分别提供智能大数据、智能多媒体、智能物联网服务。为社会各个行业提 供安全、高性能、智能的计算和数据处理服务，让智能的云计算成为社会发展 的新引擎。2019 年 4 月 11 日，“百度云”品牌升级为“百度智能云”。

阿波罗（Apollo）是中国自动驾驶领域的领导者，拥有超过 177 个 OEM、一 级零件供应商和其他合作伙伴。Apollo 通过 Apollo 开放平台支持第三方开发、 自动驾驶和智能交通。阿波罗（Apollo）为中国城市提供 V2X 解决方案，成为 智能交通的基础设施骨干，利用百度 AI 技术改善市政交通状况、空气污染和道 路安全。2019 年 9 月，利用阿波罗的 V2X 解决方案，阿波罗的第一个 RoboTaxi 试点计划在湖南长沙向公众开放，由 45 辆自动驾驶汽车组成初始车队。截至 2019 年底，Apollo 拥有 177 家生态合作伙伴，汇聚全球开发者 36000 名，开 源代码数 56 万行，专利申请超过 1800 余项，获得全国 150 张自动驾驶测试牌 照，测试里程超过 300 万公里。

3.2.爱奇艺：营收增长迅速，会员服务贡献主要力量

爱奇艺 2019 年营业收入为 290 亿元人民币(合 42 亿美元)，较 2018 年增长 16%，主要来源于会员收入的增加，同时抵消了在线广告收入的下降。2018 年， 爱奇艺营收为 250 亿元人民币，较 2017 年增长 44%，主要归因于会员服务和在 线营销收入的增长。

3.2.1.专业制作内容 PCC：自制、许可双渠道，输出高质量视频内容

1）原始内容

爱奇艺的原始内容包括内部制作的高质量内容以及与第三方合作制作的高 质量内容。爱奇艺通过制作、改编或从第三方购买获得知识产权，合作伙伴 （通常为娱乐制作公司）负责内容的开发和制作，爱奇艺高度控制内容开发和 生产过程。

2）许可内容

爱奇艺为用户提供了第三方精选的高质量 PPC 选择。爱奇艺通常在指定期 限内以固定费率对视频内容进行许可，签署联系人后，在许可期内分期支付许 可费用。爱奇艺还与其他互联网视频流媒体服务交换发行许可内容的权利，以 丰富内容库。在某些情况下，爱奇艺有权优先购买由许可人生产的新内容。

3.2.2.其他视频内容：多种类视频资源，丰富完整的视频数据库

爱奇艺提供丰富的视频内容，例如互联网电影和戏剧、迷你综艺节目和动 画、交互式视频、垂直或水平视频、基层或影响者上传的视频、编辑的视频剪 辑、视频博客或 Vlog 等等，以捕获更广泛的用户群，提高用户参与度并增强用 户粘性。

4.收入主要来源：七大营收来源，P4P 服务支撑核心发展

4.1.基于绩效的在线营销服务：基于自有 P4P 平台，为客户提供流量入口

百度核心的大部分收入来自 P4P 服务。P4P 平台将互联网搜索及其他营销资 源介绍给客户，客户根据搜索结果中优先放置其链接的点击次数支付费用，为客户提供流量入口，使客户能够更好的触达用户层。当用户在搜索结果中点击 客户的链接时，百度可确认收入。除了传统的基于拍卖的 P4P 服务外，Feed 在 线营销服务近年来发展迅速。Feed 平台帮助客户锁定相关 Feed 用户，客户根据 CPC 或产品广告显示向百度付费。对于其他基于绩效的在线营销服务，客户根据 CPC 以外的绩效标准向其付费，比如移动设备上的 APP 下载量、客户注册用户数 或交易量。

4.2.在线展示广告服务：线上多平台广告服务，稳定流量基础

通过整合文本描述、图片或视频，在搜索结果、百度 Feed 或其他平台上显 示广告，为客户提供在线展示广告服务。百度按合同规定的每一次广告安排的 费用比例确认收入，从展示广告的开始日期进行计算，或根据每千次展示广告 安排的费用，计算广告已展示的次数。对于基于显示的在线营销服务，客户将 根据放置在百度和百度联盟合作伙伴上广告显示的时长或数量向其支付费用。

4.3.百度联盟在线营销服务：利用合作伙伴流量资源，扩充平台流量服务渠道

百度联盟利用百度联盟合作伙伴的在线资产流量可以扩大其客户赞助链接 或广告的分销。百度从百度联盟伙伴那里获得流量，并负责服务履行、定价和 承担库存风险，以总收入和客户账单为基础作为本金，支付给百度联盟伙伴的 款项被记录为流量获取成本，这些成本数据体现在综合报表中的“收入成本” 一栏中。

在线营销服务客户在使用服务之前需要支付押金。一旦他们的账户余额低 于指定金额，他们将收到自动通知以补充其账户。当用户点击搜索结果中的客户链接，或者满足 CPC 之外的其他性能标准时，客户押金将被扣除。根据客户 在公司的信用记录和其他信用因素提供付款条件，也可以向某些代理商提供付 款条件。

4.4.会员服务：提供会员增值服务，增加营收并提高客户粘性

会员服务允许用户访问优质内容库或个人云服务，以换取不可退还的预付 会员费。该收入最初作为递延收入入账，在会员期间作为提供的服务按比例确 认。会员服务收入还包括从按需内容购买和出售其他服务(如其他会员资格)的 权利中获得的费用。

其中，爱奇艺的会员服务通常为订阅会员提供卓越的娱乐体验，体现在各 种会员特权中。订阅成员可以访问包括剧集、电影、动画和卡通等在内的大量 VIP 内容，并且可以更早地访问在爱奇艺平台上播出的某些内容。会员特权通常 包括基本上无广告的流媒体、1080P/4K 高清视频、增强的音频体验、加速的下 载等。订阅会员特权还包括已付费点播电影的优惠券和折扣，以及线下活动 （例如独家访问现场音乐会）的特殊权利。爱奇艺订阅会员的数量从 2018 年 12 月 31 日的 8740 万增加到 2019 年 12 月 31 日的 1.069 亿，增长了 22.3％。

4.5.内容分销：分销供应商协议标的，增加版权收益多样性

百度主要通过与其他在线视频广播公司进行非货币性的交易，或者从供应 商那里获得现金授权，从而获得转包授权内容的收入。与供应商签订的独家授 权协议有特定的授权期限，百度也拥有将这些内容转授给第三方的权利。百度 与次级被许可方签订非排他性分许可协议，有效期在原始排他性许可期限内。 对于现金分许可交易，百度有权根据分许可协议收取分许可费用，一旦百度向 分许可方提供基础内容(在分许可期开始时或之前提供)，就不再承担任何未来义务。内容的分许可代表了一种功能性知识产权许可，它授予百度使用许可版 权的权利，并在许可版权供客户使用和受益时得到确认。

另外，百度还与其他网上视讯广播公司进行非货币交易，以交换网上广播 的版权。交换的许可版权给各方提供了仅在其网站上播放的权利，各转让方保 留继续在其网站上播放独家内容的权利。百度基于自 2018 年 1 月 1 日起收到的 资产的公允价值来计算这些非货币兑换价值，易货分许可收入按照上述相同的 收入确认标准确认。百度根据不同的因素，包括类似的非独家和/或独家内容的 购买价格、播出时间表、演员和工作人员、主题、流行程度和票房等，来估算 获得的授权版权的公允价值。不论是以现金或以非货币交换方式进行的转许可 交易，以独占性许可版权的转许可权部分的摊销为收入成本，根据其估计使用 模式计算得到。

4.6.云服务：依据自身数据收集基础，提高数据库经济价值

云服务包括计算数据库、存储和其他服务，并允许客户在合同期内使用托 管软件，无需占用软件，通常以订阅或消费的方式进行。与“以订阅方式提供 的云服务”相关的收入将在合同期内得到确认。在消费基础上提供的云服务相 关的收入是根据客户对这些资源的使用情况来确认。

4.7.其他服务：金融、营销等其他服务，完善公司整体产业链

在度小满被剥离之前，百度提供的金融服务包括向消费者提供分期付款服 务和向第三方投资者提供理财服务。该金融服务业务于 2018 年 8 月被处置，另 外百度还通过经销商直接向终端客户销售硬件产品。

5.核心技术：稳步升级核心搜索技术，重点发展人工智能

百度在中美建立了多个研究实验室，以增强其研发能力，专注于高效数据 分析、机器人和其他相关领域。除此之外，还开发了专有的技术基础设施，包 括人工智能、搜索引擎、P4P 和大型系统技术，这些技术基础为移动、PC 和 AI 平台提供支撑。

5.1.人工智能：自芯片至智能输出，全面布局人工智能板块

百度一直致力于投资 AI，特别是在自然语言处理、知识图、用户理解、语 音技术、计算机视觉、增强现实、数据科学和深度学习技术等领域。百度人工 智能如搜索、Feed、DuerOS、百度云和 Apollo 为百度的核心业务提供动力。第 三方也可通过百度 AI 开放平台和百度提供的百度云工具包利用 AI 功能。

1）芯片

百度通过高性能人工智能芯片-百度昆仑的应用以优化视觉、语音、自然语 言处理和其他人工智能能力，为百度云服务器提供动力。另外，百度还发布了 端到端的远程自动语音识别(ASR)解决方案，基于内部设计的百度洪湖 AI 芯 片，可应用于 DuerOS 智能设备和车载信息娱乐。

2）知识图

百度 AI 由实体图、注意图、事件、信息点 POIs 和行业知识等不同的知识 图构成，将海量的多元素、多模态数据转化为包含数亿个节点和数千亿个关系 的整体语义网络。

3）计算机视觉

基于知识图，视觉语义使机器能从观看者的角度理解视频，并通过识别 人、动作以及相关的时间序列提取结构化的语义信息。通过合成的虚拟图像技 术，包括面部、肢体和嘴巴形状，百度开发了“虚拟”客户代表，在百度大脑 技术的支持下，与自动客户服务云解决方案相匹配。

4）语音

2019 年，百度推出了流式截断多层注意力建模(SMLTA)，以提高语音识别的 准确性，使识别中英文混合或普通话方言混合成为可能。其开发的语音合成技 术 Meitron，将音色、风格、情感等元素映射到不同的子空间中，允许用户通过 录制 20 个句子的语音输入，将应用程序的语音转换为自己的语音，这项功能已 嵌入到百度地图应用中。

5）自然语言处理

百度构建了一个知识增强语义理解框架 ERNIE，能够不断地学习各种知识。 ERNIE 中英文理解运行较好，被广泛应用于阅读理解、情感分析、搜索智能问 答、视频推荐、CTR 预测等领域。在机器翻译方面，百度还开发了第一个语音对 语音的同声传译系统，为用户提供高质量、低延迟的同声传译体验。

6）深度学习(DL)平台

百度开发了一个开源的、行业级的深度学习平台——飞桨。其优点包括:基 于编程逻辑的 DL 框架，支持开发的灵活性和稳定性;万亿级参数实时更新的超 大规模训练能力;针对不同平台和设备的高性能推理引擎端到端部署;开源的工 业级模型，涵盖了广泛的应用领域。

5.2.搜索技术：巩固信息提取技术，不断完善信息分析技术

1）排序

百度将搜索查询与 Web 页面上的内容进行比较以确定相关性。通过机器学 习模块分析丰富的互联网和用户交互数据，并对搜索结果进行优先排序，极大地提高了排名的相关性、新鲜度和可信度。通过应用机器学习技术，可以更好 理解用户输入关键字的简单文本之外的语义，为用户提供更相关的搜索结果。

2）视频搜索

视频内容在互联网内容生态系统中呈爆炸式增长。视频作为一种新型的通 用内容格式，比图形内容更直观，更容易理解，且具有更大的信息容量。百度 下一代通用搜索(视频搜索)已经初具规模。

3）多模式检索

语音识别在长句、中英文混合、重口音等场景下的准确性大大提高，显著 提高了语音搜索的用户满意度。视觉搜索的终端视觉交互引擎 V1.0 的构建和 Convolutional Neural Network (CNN)模型的实现，辅助无监督或半监督模型 的应用，培训成本显著降低，明显改善了用户在多个关键场景中的体验。

4）Web 爬行

强大的计算机集群和智能调度算法能够高效地抓取网页，并且系统很容易 得到扩散以收集更多的中文网页。另外，Spider 技术能够在不同的间隔刷新 web 索引，刷新频率根据之前对 Internet 搜索用户的需求和信息的性质的了解 而设置。

5）自然语言处理

对于搜索而言，自然语言处理有助于理解用户需求和 web 内容，优化搜索 结果，支持第一线的准确结果，并支持搜索结果的语音广播，所有这些都增强 了用户体验。对于 Feed 来说，自然语言处理不断完善内容理解、推荐算法、内 容生成等技术，优化个性化推荐结果，以不断改善用户体验，促进 Feed 生态系 统的健康发展。

6）移动互联网用户行为信息的提取与分析

高性能算法和信息提取技术的使用能从移动互联网用户中提取行为信息， 这些技术能够帮助理解复杂的用户行为指标，如对投票、分享、点击和关注的 喜好，从而有效地对信息质量和受欢迎程度进行排序，反过来又能为用户提供 更准确的搜索结果。

7）TOP1 搜索

问题解析和分析、答案匹配、提取、页面内容理解和搜索引擎的其他方面 的显著增强结果。百度在 2019 年大大提高了用户对 TOP1 搜索结果的满意度以 及搜索交互的效率。

5.3.P4P 技术：智能分析客户数据，定向推送商家链接

P4P 平台每天根据用户输入的搜索词或他们在网页上看过的内容提供数十亿 个相关的、有针对性的赞助商链接。

1）P4P 拍卖系统

基于 web 的拍卖系统能使客户能够对关键字进行投标，并自动提供百度和 百度联盟伙伴相关的、有针对性的促销链接，系统将首先筛选赞助链接和特定 查询之间的相关性。基于深度强化学习和自动化机器学习技术的新型拍卖系统 的开发，能够自动更新拍卖机制，更好地进行对业务流程进行优化。

2）Phoenix Nest

该技术旨在产生更多相关的结果。不仅可以帮助客户识别流行的关键字， 还为他们提供了预算管理和营销效果测量工具。2019 年，百度引入了一个基于 序列的 DNN 模型来学习用户的长期行为以提高预测能力，并且升级了 AIBOX 深 度学习算法的框架，引入了 GPUBOX，大大提高了计算效率，降低了成本。

3）基于关注的技术

百度针对短语匹配模式开发了更精确的匹配方法，大大提高了准确率，扩 展了广告检索结果。其首次将基于规则的有限翻译触发技术引入到精确的包含 匹配触发中，不仅提高了翻译的多样性，而且大大提高了投标关键词的检索。

4）内容自动生成技术

根据客户提供的资料和网站内容，并考虑到客户的需要，内容自动生成技 术可以自动生成对用户有吸引力的广告，从而帮助客户实现更好的点击率和转 化率。ERNIE 技术的使用来确保自动生成的广告与客户意图之间的相关性，并使 用 MASS 语言模型来生成更好的广告文本内容。

5）AiAds 系统

通过机器学习技术建立一个自动化和智能的广告系统，可以改变分配机 制，并使用端到端的广告框架，以广告创造更有针对性并且更加优化。

6）P4P 计费系统。

百度基于点击次数乘以点击费用向客户收费。系统可根据点击模式和时间 戳等因素检测欺诈点击，还可以计算每个百度联盟伙伴或分销商应支付的金 额。

7）P4P 客户服务系统

该系统为客户提供数据和工具来分析数据，以评估和优化提供给他们的在 线营销服务的性能。通过这个系统，客户还可以管理与在线营销服务相关的信 息，比如预算和服务时间段。

5.4.大规模系统与技术：维稳核心技术，支撑后台高负荷运转

1）大型集群管理

该平台能够智能地管理和分配资源，并自动调试和重新定位服务，使得百 度搜索引擎上的成千上万的请求在多个 Internet 数据中心和多个服务器上稳定 工作。

2）存储

百度开发了一个高效、分布式、结构化的存储系统来支持百度核心产品和 服务，还支持 PB 级的整体顺序数据存储和每台设备每秒一万次的数据实时处 理。

3）分布式计算系统

该系统提高了闲置资源的利用率，其中代理计算系统实现了资源隔离、资 源分配、计算建模、应用框架等多种分布式计算软件，支持 MapReduce、 Spark、Stream 等常用计算模块。

4）索引技术

索引技术能支撑大体量的日常搜索请求，跨越数万服务器，分布在多个互 联网数据中心。索引可以实时更新。另外，在加入潜在语义索引类似的深度学 习技术下，能显著提高检索速度。

6.竞争生态：同全球范围内知名互联网企业及在线营销平台竞争客户资源

对于百度核心业务，百度在中国的主要竞争对手是互联网公司和网络营销 平台，主要竞争方面在于用户和客户流量、质量(相关性)、安全性和用户对搜 索结果的满意程度、产品和服务的可用性和使用的方便性、客户数量、分销渠 道和相关第三方网站的数量。百度还面临美国的竞争者，如提供中文服务、在 线营销平台以及传统广告媒体的美国互联网搜索服务提供商。

6.1.中国网络营销平台、互联网、云计算和智能设备公司

阿里 巴巴 (Alibaba)、腾讯(Tencent)、字节跳动(ByteDance) 、快手 (Kuaishou)、搜狐(Sohu)、奇虎 360 (Qihoo 360)、小米和华为(Huawei)等中国 互联网公司都提供广泛的在线服务，包括搜索、订阅、云服务和智能设备。这 些公司在中国拥有广泛的品牌知名度和雄厚的财力。百度主要在用户流量、用 户时间、内容、广告预算和营销资源等与其竞争。

6.2.同美国互联网巨头竞争搜索及在线营销市场

美国微软、谷歌和 Facebook 等总部位于美国的互联网搜索服务提供商和在 线营销平台，拥有强大的全球影响力、成熟的品牌、更多的用户和客户，以及 更可观的财务资源。

6.3.其他的广告媒体：参与竞争客户营销预算份额，完善广告营收体系

报纸、黄页、杂志、广告牌、其他形式的户外媒体、电视、广播和移动应 用程序，都与百度在客户营销预算份额方面进行竞争。与其他广告媒体相比， 大型企业目前在网络营销上的营销预算比例相对较小。

6.4.爱奇艺：着重在线视频市场竞争，兼顾互联网娱乐服务发展

主要竞争对手包括在中国运营在线视频网站的公司，比如腾讯视频 (Tencent video)和优酷(Youku)。除此之外，还与其他互联网媒体和娱乐服务 提供媒体竞争，如互联网和社交平台、短视频平台，以及主要的电视台。

7.财务分析：总营收稳中有升，净利润起伏较大（略）

……

（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：华西证券）

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