虽然中医在国外一直不受待见，国内也有很多人对其有很大的偏见，但在中华上下五千年的历史中，养活了整个中华民族。并且，近几年以来，国家也对中医药进行大力扶持，甚至在上海还开设有专门的中医院，95%都是中医。济川药业就是一家中医药公司。

济川药业的主营业务是药品的研发、生产和销售。它的药品产品线主要围绕儿科、消化、呼吸等领域，主要产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒等。它的实力如何呢？

虽然有国家的大力扶持，国民对中医的认知也越来越高，但这注定是一条任重而道远的路。咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：75分
学好数理化，走遍天下都不怕。当然，在现代社会，这依然抵不上有钱走遍天下。对公司来说，资本是否雄厚可以从现金储备和现金流状况两方面来衡量。

从2017年一直到2020年，济川药业的现金储备一路飙升，从14%飙涨到40%，增加了近3倍。趋势很好不说，现金储备水平也非常高，很优秀。

现金流状况就马马虎虎了。虽然在2017年到2019年，它的现金流量比率逐年递增，但2020年止住了上升的趋势不说，还掉落到了91%，有点不够用了。

它的现金流量允当比率倒是非常不错，不仅从2017年逐年递增，而且近几年还高于标准的100%，够用。现金再投资比率也挺不错。现金能力给75分。

02经营能力：30分
什么是败家子？家有余钱却不会用钱，只懂挥霍。再大的家业，落到败家子手里也是无用。对公司来说，即使再有钱，但缺乏优秀的管理层，都不如趁早关门大吉来得强。

在总资产周转率方面，济川药业从2018年开始逐年递减。这说明，管理层的资金使用效率越来越慢。并且，从2019年开始就下滑到了1次每年以下，公司很烧钱。

公司不仅烧钱，收钱的速度也不太行。从2018年开始，济川药业的应收账款周转天数就在逐年递增，且最少都有99天。三个多月才能要一轮账，收钱速度比较慢。

卖货的速度也马马虎虎。它的存货周转天数在93天到108天之间。虽然波动不太大，还算是比较稳定，但最少都需要三个月才能卖一轮货，实在是有点慢了。经营能力给30分。

03盈利能力：80分
公司就是一个学习的组织。赚不到钱，连生存都难，更别提发展壮大了。在股东回报率方面，济川药业从2017年到2020年，从30%一路下滑到18%，几乎腰斩了。好在最低都有18%，还算是不错。

如果说股东回报率马马虎虎，那么它的毛利率水平就非常高了。近几年，基本上稳定在84%左右，简直就是暴利。它的学习能力也非常强。这不济川药业的营业利润率最低都有24%，很能学习。

虽然利润空间比较大，学习能力也比较强，但它的抗风险能力还是需要注意。因为它的经营安全边际率最高只有32%，营业利润最多只有毛利润的3成多一点，抗风险能力还是有点弱。盈利能力给80分。

04财务结构：70分
经济基础决定上层建筑。打好打牢基础，公司才能生存，甚至发展壮大。对公司来说，财务结构是最重要的基础，即公司自有资金与外部资金之间的关系。两者平衡得好，公司才有更大的可能。

在负债方面，济川药业从2017年开始逐年下滑。这意味着，它的欠债越来越少，这是个好事儿。并且，到了2020年，济川药业的负债只有26%。这意味着，公司自有资金占到了74%，很高的水平。

济川药业不仅财务结构把控得挺好，它的长期资金来源也没问题。这不它的长期资金占重资产的比率在220%左右，足够自己用的，不会发生用短期资金支付长期发展的致命财务危机。财务结构给70分。

05偿债能力：80分
欠债还钱，天经地义，但别人凭啥借钱给我们呢？在公司经营中，银行凭啥借钱给公司呢？当然看的是公司的偿债能力，越强就越容易借到钱。

在流动比率方面，济川药业不仅从2017年开始逐年递增，而且幅度还蛮大。最为关键的是到了2020年，就增加到了334%，超过了标准的300%，很优秀。

不仅流动比率比较可以，速动比率更加优秀。最低时都有185%，高时甚至可达320%。虽然波动很大，但却走得是个年年剧增的趋势，很不错。偿债能力给80分。