【电缆网讯】据电缆网(www.cableabc.com)监测数据显示:2022年10月以来,铝价延续震荡格局,虽然期间存在温和上探的动力,但中期宏观犹有压力,加之市场消费偏谨慎,铝价格依然难逃区间震荡。以长江现货A00铝锭为代表,月初(10月10日)均价为18600元/吨,截至10月28日,长江现货A00铝锭均价为18300元/吨,价格下跌300元/吨,下跌幅度约为1.6%。
行情分析:
宏观氛围欠佳
近日IMF下调全球经济增速预期,并强调全球经济前景持续面临巨大的下行风险。尽管经济增速在放缓,但通胀压力比预期得更广泛、更持久。美国非农就业数据超预期和美联储官员鹰派发言,使得加息预期得到强化,美元持续上涨,对大宗商品市场构成压力。
此外,海外经济数据喜忧参半,最新公布的数据显示,欧、美、英10月制造业PMI均弱于预期,使市场对全球经济衰退的担忧升温,悲观情绪发酵,有色金属持续承压。与此同时,美国第三季度实际GDP好于预期,结束了连续两个季度下降的趋势,提振美元走强,进一步压制金属价格。
国内供应端缓慢恢复
近期,国内供应端小幅恢复。四川、内蒙古地区的新增及复产少量释放,但云南电力紧张情况暂未缓解,国内多地突发疫情,新疆、内蒙古等地发货受阻,市场电解铝供应偏紧。据悉,云南因电力问题或导致限产进一步扩大,限产产能将达20-30%的规模甚至更高。目前云南已停产产能约为104万吨,今年四季度至明年一季度压减产能或进一步扩大至156万吨,之后根据降雨量的恢复而逐步复产。另外四川等地复产还需时间,再加上疫情影响局部运输以及10月重大会议影响,电解铝供应偏紧是大概率事件,短期内也对铝价形成一些支撑。
不过,当前云南停产占全国产能比例仅为2.6%,影响较小。此外,广西与四川减产产能正在逐步复产,而新疆、贵州以及内蒙古等地仍在推进投产,10月山西也有6.5万吨新增产能开工,对云南地区减产损失的产能进行部分抵消,目前供应端产能正在缓慢修复中。整体而言,供应端减产与复产同步进行,基本面方向变动不大,在未出现其他超预期事件的情况下,铝价将继续维持震荡整理走势。
需求板块亮点难寻
近期,市场需求依然维持弱势,“金九银十”预期基本落空。随着限电缓解,国内铝下游加工行业新增订单好转,铝下游加工行业综合PMI指数环比回升12.4个百分点至57.9,但从企业的接单和排产情况来看,10月铝下游消费虽然呈现边际向好状态,但仍不及往年同期。
各板块来看,地产数据仍旧较弱,销售数据同比仍旧较差;汽车数据同比仍然较好,但是增速下滑;电网订单近期开始发力,光伏新增装机持续发力。目前,国内政策托底经济决心较强,后期需求仍有改善预期,不过近期全国多地疫情影响有所扩大,对需求或有影响。总体来看,10月份,市场依然难寻大幅拉动需求的亮眼板块,叠加国内疫情管控的间歇性影响,整体消费环比难有明显增量,铝价上涨空间受限。
海外库存持续大幅增加
国内方面,由于疫情影响运输,国内社会库存呈现去库态势。10月20日,SMM统计国内电解铝社会库存63.6万吨,节后两周连续处于降库趋势,第二周周度降库1.9万吨,较去年同期库存下降32.1万吨。10月24日,国内电解铝社会库存62.6万吨,环比周度降库1万吨,较去年同期库存下降33.1万吨。
国外方面,近期LME铝库存连续大增,成为短期外盘铝价的一大压力。10月19日,伦铝库存再度激增逾8万吨,总库存回升至56万吨上方。有外媒报道称,伦铝库存连续大增,或与嘉能可大量交付俄铝有关。今年的大部分时间内,国内外铝库存都处于近几年的历史低位水平,尤其是国外库存更为明显。10月份以来,国内铝库存变化不大,国外库存则出现明显的累库迹象且速度较快。因此从库存变化趋势来看,内盘铝价或将强于外盘。
电缆网预测:
短期来看,海外宏观的不确定性正在加剧,而国内重大会议的召开提振市场情绪,因此虽然对于长期价格预期并不乐观,但短期宏观情绪松动带来反弹的可能性增大。基本面看,供应端减产复产并存,需求方面整体仍不及往年旺季水平,需求弱化对铝价有较强压制。后期来看,国内供给与库存变化依旧需要密切关注,此外还需注意海外的不确定因素。