近日，红人新经济平台天下秀发布2021年财报，财报显示，2021年天下秀营业收入为45.1亿元，同比增长47.4%。归属于上市**股东的净利润为3.5亿元，同比增长19.9%。截至报告期，天下秀近五年收入的年复合增长率达到 57.7%，扣非净利润的复合增长率达到 43.2%。

在接受包括新京报在内的媒体群访时，天下秀董事长李檬说，2021年天下秀业绩高速增长的势头“不仅有赖于集团对红人新经济行业前景的正确判断，更在于**对研发和创新投入力度的**加大。

李檬解释称，扣非净利润的同比增长低，是因为**在Web 3.0相关的研发上做了很多的投入。李檬在业绩沟通会上称，“虹宇宙”和“TopHolder头号藏家”两款产品，是**面向 Web3.0时代做出的商业模式和产品应用方面的探索。

红人营销领域的行业集中度相对较低。天下秀的市占率目前只达到 4.30%。天下秀在财报中表示，**的收入也仍直接受到商家预算支出的影响。如因宏观因素、突发公共事件因素等导致出现重大不利变化，会对**的收入产生影响。

截至发稿，**股价为8.10元/股，跌3.80%，**总市值为143.37亿元。

行业集中度相对较低

红人营销仍是蓝海市场

在天下秀2021年度45.1亿元的总收入中，其旗下红人营销平台WEIQ贡献了95%，此平台业务2021年度营业收入为42.9亿元。财报显示，平台订单量翻倍增长，2021年平台全年订单量超380万笔，首次在去年突破百万的基础上翻倍增长。

天下秀董事长李檬称，2021年天下秀业绩高速增长的势头“不仅有赖于集团对红人新经济行业前景的正确判断，更在于**对研发和创新投入力度的**加大。”

这背后是WEIQ平台上逐年增长的红人和商家数量。在红人端，平台注册红人账户数超过192万，职业化红人账户数53.5万，较2020年末**24.4万。在商家客户端，累计注册商家客户数达到 179,412 个，较上年增长 12,683 个。平台品牌客户的留存率达到79.6%。

平台则为红人群体带来31.5亿元的收入。其中，**收入的腰尾部红人占比81.4%。具体来说，2021年从天下秀**收入的红人结构中，腰部红人占最**例，为58.1%，头部红人和尾部红人分别占比17.3%、23.3%，纳米红人占比1.3%。

中指研究院《2021 中国红人新经济**报告》表示，红人营销市场规模占互联网**市场份额仅为13%，占整个中国**市场份额仅为7.3%，红人营销依然是一个蓝海市场。

不过红人营销领域的行业集中度相对较低，市场竞争也较为激烈。去年11月30日首创证券发布的报告显示，目前红人经济行业竞争格局分散，主要**包括新榜、微博易、天下秀、微梦、传播易、酷易云、城外圈等，天下秀的市占率目前只达到 4.30%。

另一方面，我国有关红人营销等领域的法律法规体系及配套监管措施也正处于****和完善的过程中。有关互联网行业的规范制度、业务资质、网络信息安全、税务合规、知识产权保护等相关法律实践和监管要求也在不断跟进行业的**步伐，若国家对互联网行业的监管政策及配套措施提出新的要求，可能对**的业务合规及运营情况产生一定的不利影响。

“内容生态会发生巨变”

“内容最终会变成资产”

天下秀在财报中援引相关资料称，如今互联网正处在 Web2.0 向 Web3.0 演进的重要时点。

在李檬看来，Web3.0时代，内容最终会变成一个资产。“内容一旦被版权认证形成资产，未来每一个阅读、每一次流量点击，都会延续性地为内容创作者赚到钱。整个内容行业生态也会发生翻天覆地的改变。”

财报显示，天下秀2021年研发费用为1.3亿元，同比增长73.3%。李檬表示，研发投入一方面包括对于既有业务即Web2.0业务的投入，比如平台订单的吞吐量以及效率等。另一方面是对于创新业务的投入，即**Web3.0业务，红人教育，新消费领域的投入等。财报显示，其创新业务2021年收入为2.2亿元，同比增长123.6%。

2021年10月，天下秀旗下3D虚拟生活社区Honnverse虹宇宙上线内测。李檬称，虹宇宙是元宇宙的一种，之所以区隔于市场上的元宇宙叫法是为了保护**的知识产权。虹宇宙预约用户超40万，有大概接近 20 万人登录。

不过此前市场上也产生了相关的一些乱像。据贝壳财经此前报道，虹宇宙平台上的虚拟房产去年底一度被热炒到数千元、数万元，炒作人群中不少是原来的币圈人士。彼时虹宇宙平台官方也**多次通过防控机制来限制这种行为。

李檬说，**还在继续迭代产品，到今年6月份会完成引擎升级，“最迟今年的第三个季度我们会完全开放虹宇宙的注册。”

李檬在业绩沟通会上坦言，**目前没有能力投入做任何硬件和芯片的开发，主要是延续自己的主业，搭建一个基于元宇宙的内容创作者和商家的平台。“我们其实是在元宇宙的应用层。未来我们也会完全开放，任何一个硬件，包括VR眼镜，想和我们连接都可以和我们连接。”

中信证券此前发表观点称，元宇宙的终局是人类基于下一代科技硬件的数字化生存，3D数字世界对物理世界的复刻和相互影响。在终局图景下，下一代科技硬件可以类比iPhone，元宇宙平台**可以类比当前的互联网巨头，但规模和外延更大。但是“受制于当前的技术进展，元宇宙的终局距离我们依然遥远，可能需要20-30年，甚至更久的时间。”

李檬也认为，整个基于Web3.0的虹宇宙和元宇宙都还处于一个非常早期的阶段。“第一个是目前硬件没有入口，第二个是没有足够大量的用户，第三个是没有完全清晰的商业模式。目前中国所有做这个体系平台的还没有一个跑完了闭环，所有的这类平台都是处在一个试验和磨合的阶段。”

新京报贝壳财经记者 **轩 白金蕾

编辑 宋钰婷 陈莉

校对 柳宝庆

复合增长率什么意思（五年收入年复合增长率超五成）