国盛证券特别提到周期股的配置价值，指出多数周期行业估值修复仍未开始，龙头普遍折价，未来有较大空间。对比美股，A股周期龙头估值低，部分盈利更优。2020年经济波动幅度进一步收敛，盈利企稳将推动周期估值提升。外资对部分满足其审美偏好个股，具备较大增配空间。上述合力带动周期核心资产重估，有望成为2020年超额收益最显着的方向。

　　联讯证券表示，2020年上证指数有望挑战3700点区域，上半年行情或更为确实。

　　财富证券分析师罗琨认为，投资者应当重个股轻指数，为2020年做好准备战略布局。均衡配置“价值+科技”是最优策略，中短期科技成长板块在调整后，具备三季报业绩超预期潜力的板块或个股值得关注，同时建议适当加大价值白马的配置，充分重视上证50的性价比。

　　中金公司认为，未来3个月-6个月，A股将局部出现亮点。建议关注历史上在通胀上行时期往往能跑赢市场的食品饮料、医药以及部分服务行业，以及受益于偏高食品价格的农业及相关领域；受益于5G及应用周期深化、中国科技企业产业链重构两条主线的科技相关行业；在消费板块中相对落后、估值低、预期低、仓位偏低但未来有可能积极变化的行业，如汽车、家电等。另外绝对低估值、大市值的金融板块在物价走高的阶段可能也有相对收益，对上游原材料维持偏审慎的看法。

　　民生证券首席策略分析师杨柳表示，投资者结构变化以及股票盈利结构和市值结构变化都指向A股配置价值提升，各行业龙头公司均能享受溢价，其中消费和科技行业将继续享受超额收益。

　　杨柳从两个方面进行分析，首先是投资者方面。A股市场投资者正在经历机构化、指数化和国际化的快速变化。包括基金、外资、社保、保险、理财公司、阳光私募等机构对于A股的配置型需求增强，带来被动投资规模占比提升，未来宽基指数将迎来更多增量资金，各行业龙头公司估值体系趋于稳定，EPS成为主导股价走势的核心。由于散户转投基金和理财产品，导致换手率下降，游资和私募基于筹码结构的投资策略回报率下降。

独家观点

　　股票方面，杨柳认为，行业方面，伴随经济增速回落、政策保持定力，包括基建、地产、金融等周期力量变弱，导致上游、传统中游制造和金融地产等行业估值抑制，消费由于盈利稳定性和持续性估值依然有提升空间。科技得益于5G和消费电子迎来上行周期；市值方面，A股市值呈现正态分布，美股市值呈现金字塔分布，未来伴随小公司“戴维斯双杀”，A股大量中小公司市值将继续缩水，小市值公司突围胜率下降。

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