深度解读：A股连续38日成交额超万亿 10日单日成交1.54万亿元)

　　A股进入前所未有的高成交额状态。9月10日，A股单日成交15436.05亿元，继续维持在万亿以上的成交高位。

　　从7月21日算起，A股已经连续38个交易日成交额超过1万亿。数据上来看，A股首次成交额破万亿是出现在2014年末，次年便是空前的大“牛”市，也是破万亿成交额最多天数的一年。

　　2015年成交破万亿元的交易天数达到114天，其中3月~8月连续99日交易日实现破万亿成交额，创下历史纪录，至今仍未破纪录。其次便是2020年7月连续17日破万亿成交额。而38个交易日连续破万亿，则在不断推高A股历史第二“记录”的上限。

　　万亿成交背后是多因素共振。华泰证券分析师张馨元指出，高成交额背后或主要是公募基金调仓、北向资金活跃和量化高频交易三重力量。公募方面，预计景气估值政策等交叉影响下，方向选择与调仓行为或仍将纠结至三季报期；北向方面，预计年底实际Tadiver会成为北向活跃资金的灭活剂；私募量化方面，从规模占比和预估成交量占比来看，目前对手盘体量仍较充足，预计活跃度可能保持。

　　量化对于市场成交的贡献也在逐步引起关注。张馨元认为，私募量化基金对当前A股高位的日成交量确有贡献，但囿于数据的可得行，具体的贡献程度不得而知。

图片资料：A股连续38日成交额超万亿 10日单日成交1.54万亿元)

独家观点

　　借鉴海外，私募量化基金的发展动力有二，内生动力的技术及外生催化的股市量能，并进一步从时代特征、客户需求、技术更新、股市量能变化四个维度，论述当下中国私募量化基金规模猛增的背景及合理性。至于私募量化基金交易量何时反转，取决于资金交易正反馈何时停止及市场上涨宽度拐点何时出现。

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