深度解读：市场调仓换股节奏加快)

　　上周五两市融资余额为17043亿元，较前周五净流入29亿元，增幅约为0.17%，较前周的净流入219亿元有所减少。沪深扭转，沪市净流入58亿元，深市净流出约29亿元。

　　上周沪深4453只个股，全周上涨的2471只，占比56%，较前周的64%有所下降，从前周的普涨转为涨跌互现。

　　上周大盘结构分化扭转且激烈，以蓝筹为代表的上证50周涨1.7%和上证180周涨1.9%，表现大幅度超越创业板指。券商、银行、保险、创投信托和电力、水泥概念大幅走强，由于盘大易进出，再次成为激进型资金涌入之处。中证500指数代表的优质中低价股也保持强势，周涨1.4%，并创下2016年2月以来的新高。今年以来累积涨幅巨大的锂电池、芯片、光伏和军工概念出现大面积获利回吐。融资市场的调仓换股、追涨杀跌节奏也在加快。

　　上周市场有两件大事：一是北交所成立，市场提前反应，以【鲁信创投(600783)、股吧】（600783）为代表的创投信托板块周涨幅惊人，券商板块表现活跃，并走出下跌通道，进入横盘或上升趋势，成为后市大盘的主要支撑力量；二是中美气候高峰会谈在天津进行，碳中和与绿证交易概念大幅上行，风电、核电、垃圾发电、太阳能发电和新能源运营商板块吸引大量短线资金参与。绿证交易也即碳权交易在欧美正走向成熟，未来中国也将逐步看齐，有很大的提升空间，相关概念股也会进一步活跃。与此同时，由于碳中和达标导致的供应偏紧局面继续影响化工、有色、煤炭原材料行情居高不下，相关板块也保持强者恒强态势。央企在碳中和达标过程中发挥作用更大，中字头市值过千亿元的代表性公司越来越受市场关注重视。

　　相对而言，上述板块概念当中的低价或中低位个股在市场上更容易出现短期快速上升行情，形成学习效应，吸引更多资金参与，也是助推中证500和上证180走强的原因之一。

图片资料：市场调仓换股节奏加快)

　　上周的日平均维保为288%，上周五为287%，较前周的日均286%继续上升，处盈利线上，融资盘继续在增仓通道。

　　上周融资买入额为6802亿元，日均值为1360亿元，较前周日均值增加16.5%。融资买入额占两市成交之比为8.7%，较前周的8.6%继续回升，融资买入与融资余额之比为8%，较前周继续上升。上周板块变动剧烈，金融蓝筹与电力及原料板块活跃，吸引融资盘加大开仓力度，追逐热点。

　　上周融资偿还额为6773亿元，日均值为1354亿元，较前周的日均值增加20.6%，增幅大于开仓增幅，融资市场调仓换股节奏加快。

　　上周融资买入与偿还额合计约为13575亿元，日均值较前周增加18.5%，比大盘日均成交增幅的15%要大一些，显示融资市场的活跃度高于大盘。

　　与前周的融资余额17014亿元比较，周换手率为80%，较前周68%大幅上升，创年内新高值。上周两市日均交易金额为1.56万亿元，整体人气处于高度活跃区间。

　　与两市上周成交金额77792亿元相比，上周的融资交易占比为17.5%，较前周的16.9%继续回升，局部涨，局部跌，整体人气未全面过热，处于合理区间。

　　上周五融券余额约为1671亿元，较前周增加15亿元，量化交易规模持续加大。

　　后市研判：9月大盘仍为结构分化，板块轮动格局，投资者可围绕碳中和及中报业绩成长，关注电力板块各分支活跃低价个股。

独家观点

　　（刘然）

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